Экономическая оценка финансового состояния ЗАО «Протон-Электротекс»

Экономическая оценка финансового состояния ЗАО «Протон-Электротекс» состоит из следующих этапов:

- анализ изменения структуры баланса;

- анализ рентабельности активов;

- анализ показателей финансовой устойчивости и ликвидности предприятия.

1. Анализ изменения структуры баланса предприятия

Для оценки динамики финансового состояния необходимо сгруппировать статьи баланса: активы - по принципу ликвидности; пассивы - по срочности обязательств. Тогда можно получить аналитический баланс следующего вида (таблица 2.4):

Таблица 2.4 - Аналитический баланс для оценки финансового состояния предприятия

Проанализируем структуру и динамику активов и пассивов, представленных в таблицах Б1 и Б2.

Таблица Б1 - Структура активов баланса ЗАО «Протон-Электротекс» за 2008-2010 гг.

Таблица Б2 - Структура пассивов баланса ЗАО «Протон-Электротекс» за 2008-2010 гг.

За 2008-2010 гг. наблюдается значительный рост собственного капитала: в 2009 году он составил 207,33%, а в 2010 г. - 261,23%. Данная тенденция является положительной. Однако доля собственного капитала по сравнению с заемным очень мала: в 2008 году она составляла всего лишь 8,91%, в 2009 году увеличила до 20,57% и в 2010 году составила 36,98%. Превышение темпа роста собственного капитала над заемным говорит о стабильной финансовой устойчивости ЗАО «Протон-Электротекс».

Наличие резких изменений в отдельных статьях баланса является негативной тенденцией. Так оборотные активы сократились в 2009 г. на 14,95%, а в 2010 г. темп роста составил 148,64%. Та же тенденция наблюдается в динамике заемного капитала.

Темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности повторяют друг друга, что также является отрицательной тенденцией, т.к. они должны уравновешивать друг друга.

Таблица Б3 - Анализ показателей структуры баланса ЗАО «Протон-Электротекс» за 2008-2010 гг.

Рассчитаем показатели, отражающие финансовую структуру баланса (таблица Б3):

1. Коэффициент финансовой автономии (Кф.а), или доля собственного капитала в общем капитале. Нормативное значение данного показателя составляет значение выше 0,5.

Несмотря на то, что значение коэффициента автономии не соответствует нормативному (в 2008 г. - 0,09; в 2009 г. - 0,21 и в 2010 г. - 0,37), увеличение данного показателя в динамике говорит о постепенном улучшении финансовой автономии ЗАО «Протон-Электротекс».

2. Коэффициент финансовой зависимости (Кф.з), или доля заемного капитала в общем капитале.

Коэффициент финансовой зависимости довольно высок - в 2008 году почти всю структуру капитала составляли заемные средства. В 2009-2010 гг. произошло значительное снижение данного коэффициента, что является положительной тенденцией.

3. Коэффициент финансового риска (Кф.р), или плечо финансового рычага - отношение заемного капитала к собственному капиталу. Чем выше значение данного показателя, тем больше величина финансового риска и тем большая зависимость у предприятия от заемных средств.

Наибольший финансовый риск наблюдался у ЗАО «Протон-Электротекс» в 2008 году (Кф.р = 10), в 2009 году ситуация несколько стабилизировалась, произошло снижение данного показателя до 3,86, в 2010 году показатель снизился до 1,7.

Анализ изменения структуры баланса ЗАО «Протон-Электротекс» за 2008-2010 гг. показал, что рост собственного капитала и постепенное увеличение коэффициента автономии, говорит об улучшении финансовой устойчивости компании, несмотря на преобладание заемных средств в общем капитале.

2. Анализ рентабельности активов предприятия

Таблица 2.5 - Факторный анализ рентабельности активов ЗАО «Протон-Электротекс» в 2009-2010 гг.

Основным фактором, который повлиял на увеличение рентабельности активов в 2010 г., был оборачиваемость запасов, в результате его влияния рентабельность активов увеличилась на 49,7%. Отрицательное влияние на рентабельность активов оказало снижение доли оборотных активов в формировании активов (-1,2%).

Рассчитаем прогнозируемое значение суммы балансовой прибыли (БП) ЗАО «Протон-Электротекс» на 2011 год, исходя из взаимосвязи между показателями рентабельности активов (ROA) и размером капитала (К).

Проведенный анализ рентабельности активов ЗАО «Протон-Электротекс» за 2008-2010 гг. показал, что активы предприятия имеют низкую рентабельность. Проведенный факторный анализ показал положительное влияние оборачиваемости запасов на увеличение рентабельности активов в 2010 г. Балансовая прибыль в 2009 году возросла по сравнению с 2008 годом на 369,62%, а в 2010 году - на 169,31%, что, конечно же, является положительной тенденцией.

3. Анализ показателей финансовой устойчивости и ликвидности предприятия

Показатели финансовой устойчивости характеризуют состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия, то есть пассивами.

Таблица Б5 - Анализ показателей финансовой устойчивости, характеризующих состояние основных средств ЗАО «Протон-Электротекс»

К показателям финансовой устойчивости, характеризующим состояние основных средств ЗАО «Протон-Электротекс» за 2008-2010 гг. относятся следующие (таблица Б5):

1. Коэффициент накопления износа представляет собой отношение начисленной за год суммы износа к первоначальной стоимости основных средств. Чем старее основные средства, тем выше этот коэффициент.

Коэффициент накопления износа ЗАО «Протон-Электротекс» не очень велик, т.к. предприятие использует периодическое обновление своего оборудования. Однако, увеличение этого показателя в динамике, говорит о постепенном устаревании оборудования.

2. Индекс постоянного актива (Кп.а) показывает долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.

Данный коэффициент уменьшается в динамике, следовательно, снижается доля основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств, что является негативной тенденцией. Снижение произошло с 2,02 ед. в 2008 г. до 0,5 ед. в 2010 г.

3. Коэффициент реальной стоимости имущества (Кр) представляет собой отношение средств производства к итогу баланса. Средства производства представляют собой сумму основных средств по остаточной стоимости, производственных запасов, незавершенного производства, МБП по остаточной стоимости. Этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала предприятия. Рекомендуемое значение показателя - 0,5.

Значение данного показателя несколько ниже нормативного: в 2008 г. - 0,47; в 2009 г. - 0,49 и в 2010 г. - 0,48. Производственный потенциал ЗАО «Протон-Электротекс» снижен.

Таблица Б6 - Анализ показателей, характеризующих изменение оборотных активов ЗАО «Протон-Электротекс» за 2008-2010 гг.

К показателям финансовой устойчивости, характеризующим состояние оборотных средств ЗАО «Протон-Электротекс» за 2008-2010 гг. относятся следующие (таблица Б6):

1. Собственные оборотные средства представляют собой разницу между источниками собственных средств и основными средствами и внепроизводственными активами или постоянными активами. Их значение показывает, какая величина остается на покрытие оборотных средств.

В 2008 и 2009 г. оборотные средства не покрывались собственными средства. В 2010 г. ситуация значительно улучшилась и на покрытие оборотных средств осталось 38534 тыс.руб.

2. Коэффициент обеспеченности материальных затрат собственными оборотными средствами (Ко.м) представляет собой отношение собственных оборотных средств к материальным запасам. При значении показателя в пределах 0,6-0,8 предприятие не нуждается в дополнительном привлечении заемных средств.

В 2008 и 2009 г. данный показатель имеет отрицательно значение и показывает сильную зависимость в привлечении денежных средств. В 2010 году значение данного показателя вышло на нормативное (Ко.м = 0,69), следовательно ЗАО «Протон-Электротекс» перестало зависеть от заемных источников.

3. Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами (Ко.с), представляет собой отношение собственных оборотных средств к текущим или оборотным активам предприятия. Нормативное значение - больше 0,1.

Ситуация с коэффициентом обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами та же, что и с предыдущими показателями: в 2008 и 2009 гг. он отрицательный, а в 2010 г. соответствует нормативному (Ко.с=0,21). Следовательно, только в 2010 г. ЗАО «Протон-Электротекс» смогло покрыть собственными средствами оборотные средства для производственного процесса.

4. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (Км.с), представляет собой отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу (источникам собственных средств) предприятия. С финансовой точки зрения чем выше значение этого коэффициента, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Коэффициент маневренности отражает туже тенденцию, лишь в 2010 году ЗАО «Протон-Электротекс» вышло на положительное значение данного коэффициента (Км.с = 0,44).

5. Коэффициент финансовой устойчивости (Кф.у) показывает удельный вес тех источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время, и представляет собой отношение собственного капитала и долгосрочных кредитов к итогу баланса.

Коэффициент финансовой устойчивости в 2008 г. составил 0,26 ед., в 2009 г. он снизился на 19,23%, а в 2010 г. вырос на 76,19% и составил 0,37 ед.

Для оценки общей динамики финансовой устойчивости необходимо рассчитать изменение финансовой устойчивости ЗАО «Протон-Электротекс» в 2010 году по сравнению с 2009 годом.

Положительное значение показателя изменения финансовой устойчивости характеризует рост финансовой устойчивости ЗАО «Протон-Электротекс» в 2010 году.

Оценив показатели финансовой устойчивости предприятия, необходимо рассчитать показатели ликвидности и платежеспособности.

На основании проведенной группировки активов в зависимости от степени ликвидности, а пассивов - по срочности оплаты необходимо проверить выполнение условий ликвидности баланса (таблица 2.6).

Таблица 2.6 - Группировка статей актива и пассива баланса с соблюдением условий ликвидности

Проверим ликвидность баланса:

- в 2008 году: А1< П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 > П4, т.е. выполняется только второе и третье условие, следовательно в 2008 году бухгалтерский баланс был неликвидным.

- в 2009 году: А1< П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 > П4, т.е. выполняется только второе и третье условие, следовательно в 2009 году бухгалтерский баланс был неликвидным.

- в 2010 году: А1< П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4, т.е. не выполняется только первое условие, следовательно в 2010 году бухгалтерский баланс можно считать ликвидным, но не абсолютно ликвидным.

В ЗАО «Протон-Электротекс» за 2008-2010 гг. сохраняется превышение наиболее срочных пассивов над наиболее ликвидными активами.

Рассчитаем следующие показатели ликвидности ЗАО «Протон-Электротекс» за 2008-2010 гг.:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л) или коэффициент срочности платежей, представляет собой отношение наиболее ликвидных активов (А1 - денежных средств и ценных бумаг) к краткосрочным обязательствам (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов). Нормативное значение - ³ 0,2-0,5.

Коэффициент абсолютной ликвидности за 2008-2010 гг. не соответствует нормативному значению.

2. Коэффициент уточненной ликвидности (Ку.л) представляет собой отношение суммы наиболее ликвидных активов (А1) и быстрореализуемых активов (А2) к краткосрочным обязательствам. Нормативное значение 1.

Коэффициент уточненной ликвидности также не соответствует нормативному значению. Наибольшее его значение в 2010 году (Ку.л=0,74).

3. Коэффициент покрытия (Кп) или общей ликвидности, представляет собой отношение текущих активов (сумма А1, А2, А3) к срочным обязательствам (сумма краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности). Нормативное значение 2.

Коэффициент покрытия ниже нормативного почти в два раза.

Для оценки перспективной платежеспособности ЗАО «Протон-Электротекс» рассчитаем коэффициент чистой выручки, представляющий собой отношение суммы начисленного за год износа и чистой прибыли к выручке от реализации продукции.

Коэффициент чистой выручки в 2008-2010 гг. мал, что говорит о низкой перспективной платежеспособности.

Показатель оборотного капитала положительно характеризует ликвидность предприятия и представляет собой разницу между текущими активами и срочными обязательствами. Оборотный капитал свидетельствует о превышении текущих активов над краткосрочными обязательствами, при его отсутствии предприятие неплатежеспособно.

2010: 186116 - 146567 = 39549 тыс. руб.

В 2009 году ЗАО «Протон-Электротекс» было неплатежеспособно. В 2010 году ситуация заметно улучшилась и предприятие стало платежеспособным.

Анализ показателей финансовой устойчивости и ликвидности ЗАО «Протон-Электротекс» за 2008-2010 гг. показал, что в 2008 году предприятие было финансово неустойчиво с неликвидным балансом и незначительной платежеспособностью; в 2009 году также наблюдается финансовая неустойчивость, не ликвидность баланса и неплатежеспособность. Значительно меняется финансовая ситуация в 2010 году: по многим показателям финансовой устойчивости предприятие выходит на нормативные значения, баланс становится ликвидным; превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами говорит о платежеспособности предприятия.

Таким образом, анализ изменения структуры баланса ЗАО «Протон-Электротекс» за 2008-2010 гг. показал, что рост собственного капитала и постепенное увеличение коэффициента автономии, говорит об улучшении финансовой устойчивости компании, несмотря на преобладание заемных средств в общем капитале.

Анализ рентабельности активов ЗАО «Протон-Электротекс» за 2008-2010 гг. показал, что активы предприятия имеют низкую рентабельность. Факторный анализ показал положительное влияние оборачиваемости запасов на увеличение рентабельности активов в 2010 г. Балансовая прибыль в 2009 году возросла по сравнению с 2008 годом на 369,62%, а в 2010 году - на 169,31%, что, конечно же, является положительной тенденцией.

Положительное значение показателя изменения финансовой устойчивости характеризует рост финансовой устойчивости ЗАО «Протон-Электротекс» в 2010 году.

- Контрольные работы на заказ