Повышение эффективности управления активами АО «Зара СНГ»

Для реализации финансовой политики в области управления активами предприятию можно увеличить количество долгосрочных займов. При небольшом количестве долгосрочных кредитов в структуре пассива, можно использовать возможность получить дополнительные долгосрочные кредиты.

 В современной рыночной экономике долгосрочный кредит несет ряд преимуществ для предприятия. В первую очередь ставка процентов ниже, чем по краткосрочному кредиту, так как сумма возмещения растянута на более длительный срок. Необходимо снизить иммобилизацию денежных средств во внеоборотные активы, при условии, что это будет происходить не в ущерб торговой деятельности компании.

Необходимо снизить дебиторскую задолженность. Уменьшение длительности отсрочек платежей довольно рискованно, всегда есть опасность потерять часть клиентуры, этого нужно избегать. Инструментами в работе по снижению дебиторской задолженности могут служить:

- учет векселей;

- факторинг;

- спонтанное финансирование.

 Прежде всего, необходимо провести тщательное исследование своего рынка, а затем принимать решение о сокращении средней длительности отсрочек. Проводя оценку своих нынешних отсрочек, выяснить, перевешивает ли прирост оборота убытки от этих длительных сроков.

Необходимо также снизить удельный вес сомнительных клиентов, систематически напоминая дебиторам о прошедшем сроке расчета, проводя селективную политику по отношению к дебиторам.

Помимо этого, необходимо поискать возможность повысить эффективность взаимодействия собственных коммерческих и финансовых служб, с тем чтобы оперативно прекращать продажи клиентам, задерживающим платежи и вовсе не оплачивающим товар. Увеличить размер кредиторской задолженности, за счет удлинения сроков расчета с поставщиками крупных партий сырья, материалов, товаров. Причем, это можно себе позволить именно с теми поставщиками, которые заинтересованы в сбыте предприятию больших партий. В заключение, необходимо сказать, что процесс управления активами, очень трудоемкий и требующий серьезного подхода, для эффективного функционирования предприятия необходимо вести грамотную политику и грамотно планировать дальнейшее развитие предприятия.

На данном этапе АОО «Зара СНГ» предполагает финансировать приобретение транспортных средств для доставки своих товаров в регионы, без использования услуг аренды автомашин. Предполагается выбор между различными формами кредитования. Предполагается возможное использование лизингового кредита.

В соответствии с принципами организации финансирования лизинговых операций, схемы лизинговых платежей имеют несколько вариантов:

- расчет лизинговых платежей в общепринятом порядке. Величина амортизационных отчислений определяется методом равномерного начисления амортизации;

- расчет лизинговых платежей с применением механизма ускоренной амортизации.

Для расчета лизинговых платежей по двум вариантам начисления амортизации используются следующие исходные данные:

1 Предприятие планирует на условиях договора финансового лизинга приобрести грузовые автомашины - рефрижераторы (Хюндай-65) стоимостью 3 543 710 руб., с полной его амортизацией.

Срок договора 10 лет, норма амортизационных отчислений на полное восстановление - 10%.

2 Кредит, привлекаемый лизингодателем для осуществления лизинговой сделки с предприятием, составляет 3 543 710 руб. Процентная ставка по кредиту 25% годовых.

3 Вознаграждение лизингодателя, включающего его затраты и прибыль, в том числе и налог на имущество, фонд оплаты труда и общехозяйственные нужды лизинговой компании, составляет 10%.

4 Инвестиционные затраты и дополнительные услуги лизингодателя составляют 14% от стоимости объекта лизинга и равны 500000 р.

5 Налог на добавленную стоимость равен 18%.

Расчет лизинговых платежей в общепринятом порядке.

Величина амортизационных отчислений определяется методом равномерного начисления амортизации (таблица 3.1).

Таблица 3.1. Расчет амортизационных отчислений и среднегодовой стоимости оборудования, р.

1-й год

АО = 3 543 710 *0,1 = 354 371;

ПК = 3 366 525*0,25 = 841 631;

ВЛ = 3 366 525*0,1 = 33 665;

ИЗ+ДУ = 500 000/10 = 50 000;

В = 354 371+841 631+33 665+50 000=1 572 654;

НДС = 1 572 654*0,18 = 283 078;

ЛП = 1 572 654+283 078 = 1 855 732.

В такой же последовательности общая сумма лизинговых платежей определяется для следующих лет.

Результаты расчетов представлены в таблице 3.2.

Таблица 3.2. Расчет лизинговых платежей, р.

Лизинговые платежи в соответствии с проведенными расчетами снижаются от 1 855 732 р. в первый год до 538 535 р. в последний год, то есть почти в 3,5 раза. Наибольший удельный вес в составе лизинговых платежей приходится на долю выплат по кредиту - 66,6% (29,6+37).

Схема лизинговых платежей может быть представлена тремя вариантами: ежегодно равными долями, начиная с первого года; понижающими долями - в соответствии с приведенными расчетами; возрастающими долями.

Расчет лизинговых взносов при равномерных начислениях в год составляет: ЛВг = 11 971 339/10 = 1 197 134 р.

Варианты лизинговых взносов в зависимости от распределения лизинговых платежей по годам представлены в таблице 3.3.

Таблица 3.3. Ежегодные выплаты по лизингу транспортного средства

Объективно существующий процесс инфляции приводит к изменению, неэквивалентности одних и тех же денежных сумм, вкладываемых, выплачиваемых и распределяемых по годам. В этой связи возникает необходимость дисконтирования, то есть приведения к сопоставимому виду во времени денежных потоков и затрат. Для дисконтирования применяются основные алгоритмы финансовой математики.

Приведение всех затрат к «сегодняшним» ценам, то есть к текущему моменту, осуществляется по всем годам и дает возможность сравнить их сумму с первоначальной величиной понесенных расходов.

Используется ставка кредита после выплаты налога на прибыль в связи с тем, что реальное движение наличности осуществляется после уплаты налога.

Коэффициент дисконтирования периода лизинга 10 лет и процентной ставки 300% представлен в таблице 3.4.

Таблица 3.4. Значение коэффициента дисконтирования КД1

Таблица 3.5. Расчет дисконтированных выплат по лизингу, р.

При возрастающей стратегии выплат достигается наименьшая текущая стоимость лизинга в сравнении с другими схемами выплат. Так, экономия составляет соответственно 875 064р. или 21,1% и 1 750 128 р. или 42,2%. С позиции лизингополучателя наиболее выгодным и рациональным вариантом является возрастающая стратегия выплат по лизингу.

Расчет лизинговых платежей с применением механизма ускоренной амортизации.

При ускоренной амортизации лизингополучатель возвращает лизингодателю в первые годы эксплуатации основную часть произведенных им инвестиций в имущество. Тем самым происходят более быстрое восстановление, обновление основных фондов и существенно снижает налогооблагаемую прибыль у всех участников лизинговой сделки. Последнее связано с увеличением амортизационных отчислений в составе затрат лизингополучателя и расходов лизингодателя.

По договору финансового лизинга имущества, относящегося к активной части основных фондов, может применяться механизм ускоренной амортизации с более высоким коэффициентом - до 3.

Для сравнительной оценки различных схем лизинговых выплат в рассматриваемом расчете используем коэффициент ускорения 3. В результате срок лизингового договора сокращается до 3,3 лет. Среднегодовая стоимость имущества рассчитывается за четыре периода (таблица 3.6).

Таблица 3.6. Расчет среднегодовой стоимости имущества, р.

Общая сумма лизинговых платежей определяется в следующем порядке, р.

Результаты расчетов за четыре периода представлены в таблице 3.7.

Таблица 3.7. Расчет лизинговых платежей, р.

При равномерных выплатах ежегодные взносы составляют 2 199 884 р. (7 259 617 : 3,3).

Таблица 3.8. Ежегодные выплаты по лизингу

Таблица 3.9. Текущая оценка ежегодных выплат по лизингу, р.

Таким образом, влияние лизинговых схем платежей на финансовые результаты предприятия-лизингополучателя проявляется в уменьшении налогооблагаемой прибыли, повышении валовой прибыли за счет списания лизинговых платежей на себестоимость продукции и экономии по имущественным налогам, уплачиваемым лизингодателем. Соответственно достигаются увеличение суммы валовой, чистой прибыли предприятия и привлекательность балансового отчета для будущих инвесторов.

- Курсовые работы на заказ