Воскресенье, 19.11.2017, 15:21
Приветствую Вас Гость | RSS
Меню сайта
Форма входа

Повышение эффективности управления активами АО «Зара СНГ»

Для реализации финансовой политики в области управления активами предприятию можно увеличить количество долгосрочных займов. При небольшом количестве долгосрочных кредитов в структуре пассива, можно использовать возможность получить дополнительные долгосрочные кредиты.

 В современной рыночной экономике долгосрочный кредит несет ряд преимуществ для предприятия. В первую очередь ставка процентов ниже, чем по краткосрочному кредиту, так как сумма возмещения растянута на более длительный срок. Необходимо снизить иммобилизацию денежных средств во внеоборотные активы, при условии, что это будет происходить не в ущерб торговой деятельности компании.

Необходимо снизить дебиторскую задолженность. Уменьшение длительности отсрочек платежей довольно рискованно, всегда есть опасность потерять часть клиентуры, этого нужно избегать. Инструментами в работе по снижению дебиторской задолженности могут служить:

- учет векселей;

- факторинг;

- спонтанное финансирование.

 Прежде всего, необходимо провести тщательное исследование своего рынка, а затем принимать решение о сокращении средней длительности отсрочек. Проводя оценку своих нынешних отсрочек, выяснить, перевешивает ли прирост оборота убытки от этих длительных сроков.

Необходимо также снизить удельный вес сомнительных клиентов, систематически напоминая дебиторам о прошедшем сроке расчета, проводя селективную политику по отношению к дебиторам.

Помимо этого, необходимо поискать возможность повысить эффективность взаимодействия собственных коммерческих и финансовых служб, с тем чтобы оперативно прекращать продажи клиентам, задерживающим платежи и вовсе не оплачивающим товар. Увеличить размер кредиторской задолженности, за счет удлинения сроков расчета с поставщиками крупных партий сырья, материалов, товаров. Причем, это можно себе позволить именно с теми поставщиками, которые заинтересованы в сбыте предприятию больших партий. В заключение, необходимо сказать, что процесс управления активами, очень трудоемкий и требующий серьезного подхода, для эффективного функционирования предприятия необходимо вести грамотную политику и грамотно планировать дальнейшее развитие предприятия.

На данном этапе АОО «Зара СНГ» предполагает финансировать приобретение транспортных средств для доставки своих товаров в регионы, без использования услуг аренды автомашин. Предполагается выбор между различными формами кредитования. Предполагается возможное использование лизингового кредита.

В соответствии с принципами организации финансирования лизинговых операций, схемы лизинговых платежей имеют несколько вариантов:

- расчет лизинговых платежей в общепринятом порядке. Величина амортизационных отчислений определяется методом равномерного начисления амортизации;

- расчет лизинговых платежей с применением механизма ускоренной амортизации.

Для расчета лизинговых платежей по двум вариантам начисления амортизации используются следующие исходные данные:

1 Предприятие планирует на условиях договора финансового лизинга приобрести грузовые автомашины - рефрижераторы (Хюндай-65) стоимостью 3 543 710 руб., с полной его амортизацией.

Срок договора 10 лет, норма амортизационных отчислений на полное восстановление - 10%.

2 Кредит, привлекаемый лизингодателем для осуществления лизинговой сделки с предприятием, составляет 3 543 710 руб. Процентная ставка по кредиту 25% годовых.

3 Вознаграждение лизингодателя, включающего его затраты и прибыль, в том числе и налог на имущество, фонд оплаты труда и общехозяйственные нужды лизинговой компании, составляет 10%.

4 Инвестиционные затраты и дополнительные услуги лизингодателя составляют 14% от стоимости объекта лизинга и равны 500000 р.

5 Налог на добавленную стоимость равен 18%.

Расчет лизинговых платежей в общепринятом порядке.

Величина амортизационных отчислений определяется методом равномерного начисления амортизации (таблица 3.1).

Таблица 3.1. Расчет амортизационных отчислений и среднегодовой стоимости оборудования, р.

Год

Стоимость имущества на начало года (ОСн)

Сумма амортизационных отчислений (АО)

Стоимость имущества на конец года (Оск)

Среднегодовая стоимость имущества (КРт)

1

3 543 710

354 371

3 189 339

3 366 525

2

3 189 339

354 371

2 834 968

3 012 154

3

2 834 968

354 371

2 480 597

2 657 783

4

2 480 597

354 371

2 126 226

2 303 412

5

2 126 226

354 371

1 771 855

1 949 041

6

1 771 855

354 371

1 417 484

1 594 670

7

1 417 484

354 371

1 063 113

1 240 299

8

1 063 113

354 371

708 742

885 928

9

708 742

354 371

354 371

531 557

10

354 371

354 371

0

177 186

Общая сумма лизинговых платежей определяется в следующем порядке: ЛП=АО+ПК+ИЗ+ВЛ+ДУ+НДС.

1-й год

АО = 3 543 710 *0,1 = 354 371;

ПК = 3 366 525*0,25 = 841 631;

ВЛ = 3 366 525*0,1 = 33 665;

ИЗ+ДУ = 500 000/10 = 50 000;

В = 354 371+841 631+33 665+50 000=1 572 654;

НДС = 1 572 654*0,18 = 283 078;

ЛП = 1 572 654+283 078 = 1 855 732.

В такой же последовательности общая сумма лизинговых платежей определяется для следующих лет.

Результаты расчетов представлены в таблице 3.2.

Таблица 3.2. Расчет лизинговых платежей, р.

Год

АО

ПК

ВЛ

ДУ

В

НДС

ЛП

1

354 371

841 631

336 652

40 000

1 572 655

283 078

1 855 732

2

354 371

753 038

301 215

40 000

1 448 625

260 752

1 709 377

3

354 371

664 446

265 778

40 000

1 324 595

238 427

1 563 022

4

354 371

575 853

230 341

40 000

1 200 565

216 102

1 416 667

5

354 371

487 260

194 904

40 000

1 076 535

193 776

1 270 312

6

354 371

398 667

159 467

40 000

952 505

171 451

1 123 956

7

354 371

310 075

124 030

40 000

828 475

149 126

977 601

8

354 371

221 482

88 593

40 000

704 446

126 800

831 246

9

354 371

132 889

53 156

40 000

580 416

104 475

684 891

10

354 371

44 296

17 719

40 000

456 386

82 149

538 535

всего

3 543 710

4 429 638

1 771 855

400 000

10 145 203

1 826 136

11971 339

в % к ЛП

29,60

37,00

14,80

3,34

84,75

15,25

100

Лизинговые платежи в соответствии с проведенными расчетами снижаются от 1 855 732 р. в первый год до 538 535 р. в последний год, то есть почти в 3,5 раза. Наибольший удельный вес в составе лизинговых платежей приходится на долю выплат по кредиту - 66,6% (29,6+37).

Схема лизинговых платежей может быть представлена тремя вариантами: ежегодно равными долями, начиная с первого года; понижающими долями - в соответствии с приведенными расчетами; возрастающими долями.

Расчет лизинговых взносов при равномерных начислениях в год составляет: ЛВг = 11 971 339/10 = 1 197 134 р.

Варианты лизинговых взносов в зависимости от распределения лизинговых платежей по годам представлены в таблице 3.3.

Таблица 3.3. Ежегодные выплаты по лизингу транспортного средства

Год

Стратегия выплат

равномерная, р.

убывающая

возрастающая

р.

%

р.

%

1

1 197 134

1 855 732

15,5

538 535

4,5

2

1 197 134

1 709 377

14,3

684 891

5,7

3

1 197 134

1 563 022

13,1

831 246

6,9

4

1 197 134

1 416 667

11,8

977 601

8,2

5

1 197 134

1 270 312

10,6

1 123 956

9,4

6

1 197 134

1 123 956

9,4

1 270 312

10,6

7

1 197 134

977 601

8,2

1 416 667

11,8

8

1 197 134

831 246

6,9

1 563 022

13,1

9

1 197 134

684 891

5,7

1 709 377

14,3

10

1 197 134

538 535

4,5

1 855 732

15,5

итого

11 971 339

11 971 339

100

11 971 339

100

Структура лизинговых платежей по убывающей и возрастающей стратегии выплат характеризуются значительным изменением доли ежегодных взносов - от 4,5 до 15,5% общей суммы, что обуславливает их разновидность для лизингодателя и лизингополучателя при расчете их текущей стоимости.

Объективно существующий процесс инфляции приводит к изменению, неэквивалентности одних и тех же денежных сумм, вкладываемых, выплачиваемых и распределяемых по годам. В этой связи возникает необходимость дисконтирования, то есть приведения к сопоставимому виду во времени денежных потоков и затрат. Для дисконтирования применяются основные алгоритмы финансовой математики.

Приведение всех затрат к «сегодняшним» ценам, то есть к текущему моменту, осуществляется по всем годам и дает возможность сравнить их сумму с первоначальной величиной понесенных расходов.

Используется ставка кредита после выплаты налога на прибыль в связи с тем, что реальное движение наличности осуществляется после уплаты налога.

Коэффициент дисконтирования периода лизинга 10 лет и процентной ставки 300% представлен в таблице 3.4.

Таблица 3.4. Значение коэффициента дисконтирования КД1

Год

Коэффициент

1

1,25

2

1,04

3

0,87

4

0,72

5

0,60

6

0,50

7

0,42

8

0,35

9

0,29

10

0,24

Текущая оценка ежегодных выплат по лизингу при различных стратегиях представлена в таблице 3.5.

Таблица 3.5. Расчет дисконтированных выплат по лизингу, р.

Год

Выплаты при стратегии

Коэффициент

КД1

Дисконтированные выплаты при стратегиях

равномерная (А)

убывающая (Б)

возрастающая (В)

А

Б

В

1

1 197 134

1 855 732

538 535

1,25

1 496 418

2 319 665

673 169

2

1 197 134

1 709 377

684 891

1,04

1 245 019

1 777 752

712 287

3

1 197 134

1 563 022

831 246

0,87

1 041 507

1 359 829

723 184

4

1 197 134

1 416 667

977 601

0,72

861 936

1 020 000

703 873

5

1 197 134

1 270 312

1 123 956

0,60

718 280

762 187

674 374

6

1 197 134

1 123 956

1 270 312

0,50

598 567

561 978

635 156

7

1 197 134

977 601

1 416 667

0,42

502 796

410 592

595 000

8

1 197 134

831 246

1 563 022

0,35

418 997

290 936

547 058

9

1 197 134

684 891

1 709 377

0,29

347 169

198 618

495 719

10

1 197 134

538 535

1 855 732

0,24

287 312

129 248

445 376

итого

11 971 339

11 971 339

11 971 339

 

7 518 002

8 830 807

6 205 195

При возрастающей стратегии выплат достигается наименьшая текущая стоимость лизинга в сравнении с другими схемами выплат. Так, экономия составляет соответственно 875 064р. или 21,1% и 1 750 128 р. или 42,2%. С позиции лизингополучателя наиболее выгодным и рациональным вариантом является возрастающая стратегия выплат по лизингу.

Расчет лизинговых платежей с применением механизма ускоренной амортизации.

При ускоренной амортизации лизингополучатель возвращает лизингодателю в первые годы эксплуатации основную часть произведенных им инвестиций в имущество. Тем самым происходят более быстрое восстановление, обновление основных фондов и существенно снижает налогооблагаемую прибыль у всех участников лизинговой сделки. Последнее связано с увеличением амортизационных отчислений в составе затрат лизингополучателя и расходов лизингодателя.

По договору финансового лизинга имущества, относящегося к активной части основных фондов, может применяться механизм ускоренной амортизации с более высоким коэффициентом - до 3.

Для сравнительной оценки различных схем лизинговых выплат в рассматриваемом расчете используем коэффициент ускорения 3. В результате срок лизингового договора сокращается до 3,3 лет. Среднегодовая стоимость имущества рассчитывается за четыре периода (таблица 3.6).

Таблица 3.6. Расчет среднегодовой стоимости имущества, р.

Год

Стоимость имущества на начало года (ОСн)

Сумма амортизационных отчислений (АО)

Стоимость имущества на конец года (Оск)

Среднегодовая стоимость имущества (КРт)

1

3 543 710

1063113

2480597

3012153,5

2

2480597

1063113

1417484

1949040,5

3

1417484

1063113

354371

885927,5

4

354371

354371

0

177185,5

 

Общая сумма лизинговых платежей определяется в следующем порядке, р.

Результаты расчетов за четыре периода представлены в таблице 3.7.

Таблица 3.7. Расчет лизинговых платежей, р.

Год

АО

ПК

ВЛ

ИЗ. ДУ

В

НДС

ЛП

1

1 063 113

753 038

301 215

151 515

2 268 882

408 399

2 677 281

2

1 063 113

487 260

194 904

151 515

1 896 792

341 423

2 238 215

3

1 063 113

221 482

88 593

151 515

1 524 703

274 446

1 799 149

4

354 371

44 296

17 719

45 455

461 840

83 131

544 972

Всего

3 543 710

1 506077

602 431

500 000

6 152 217

1 107 399

7 259 617

в % к ЛП

48,81

20,75

8,30

6,89

84,75

15,25

100,00

При равномерных выплатах ежегодные взносы составляют 2 199 884 р. (7 259 617 : 3,3).

Таблица 3.8. Ежегодные выплаты по лизингу

Год

Выплаты при стратегии

равномерная (А), р.

убывающая (Б)

возрастающая (В)

р.

%

р.

%

1

2 199 884

2 677 281

36,9

544 972

7,5

2

2 199 884

2 238 215

30,8

1 799 149

24,8

3

2 199 884

1 799 149

24,8

2 238 215

30,8

4

659 965

544 972

7,5

2 677 281

36,9

Итого

7 259 617

7 259 617

100

7 259 617

100

Доля ежегодных взносов в общей сумме лизинговых платежей колеблется от 7,5 до 36,9% при возрастающей и убывающей стратегии выплат, а при равномерной - 33%. Применение механизма ускоренной амортизации позволяет снизить общую сумму лизинговых платежей на 4 711 722 р. (11 971 339 - 7 259 617), или на 39% по сравнению с расчетом равномерного начисления амортизации.

Таблица 3.9. Текущая оценка ежегодных выплат по лизингу, р.

Год

КД1

Дисконтированные выплаты при стратегиях

А

Б

В

1

0,833

1 833 237

2 231 067

454 143

2

0,694

1 527 697

1 554 316

1 249 409

3

0,579

1 273 081

1 041 174

1 295 263

4

0,482

318 270

262 814

1 291 127

Итого

 

4 952 285

5 089 372

4 289 942

Как видно из таблицы 3.9 для лизингополучателя наиболее предпочтителен вариант В, когда распределение выплат по годам осуществляется в возрастающем порядке при значительном снижении текущей стоимости затрат по лизингу.

Таким образом, влияние лизинговых схем платежей на финансовые результаты предприятия-лизингополучателя проявляется в уменьшении налогооблагаемой прибыли, повышении валовой прибыли за счет списания лизинговых платежей на себестоимость продукции и экономии по имущественным налогам, уплачиваемым лизингодателем. Соответственно достигаются увеличение суммы валовой, чистой прибыли предприятия и привлекательность балансового отчета для будущих инвесторов.

- Курсовые работы на заказ

Поиск

Яндекс.Метрика