Среда, 20.09.2017, 12:17
Приветствую Вас Гость | RSS
Меню сайта
Форма входа

Реализации новой политики по управлению активами на «Зара СНГ»

Последовательность действий, ведущая к целесообразности приобретения основных фондов в лизинг, может быть представлена следующим образом.

Предприятие решает приобрести транспортное средство на основе расчетов по смете капитальных вложений и их окупаемости.

После решения о приобретении основных средств возникает вопрос о финансировании этого приобретения. Новые развивающие компании, а так же малые предприятия, как правило, не имеют свободной наличности, и поэтому новые активы должны финансироваться другим образом. В таких случаях, возможно использовать кредиты банка, продажу акций или лизинг. Наиболее сопоставимы варианты займа и лизинга.

Условия для расчета:

- предприятие планирует приобрести транспортное средство стоимостью 3543710 р. по договору лизинга с полной амортизацией;

- расходы по ремонту средства осуществляет размере 2% от стоимости ТС. Если предприятие покупает за счет кредита, то эксплуатационные расходы в размере 70 824 р. в год относятся на себестоимость продукции;

- налог на прибыль - 20%;

- налог на имущество - 2,2%.

Предприятие в случае покупки использует кредит на сумму 3543710 р., под 25% годовых со сроком погашения 10 лет.

Для сравнения затрат по лизингу и кредиту все ежегодные расходы дисконтируются по формуле оценки текущей стоимости денежного потока с регулярными поступлениями

Значение коэффициента дисконтирования КД2(r,n) табулированы и охватывают период от 1 до 10 лет (таблица 3.10).

Таблица 3.10. Значение коэффициента дисконтирования КД2(r,n)

Число лет

Коэффициент

1

0,800

2

1,440

3

1,952

4

2,362

5

2,689

6

2,951

7

3,161

8

3,329

9

3,463

10

3,571

Так, для суммы кредита 3 543 710 р. КД2 (25%,10) = 3,571 и величина ежегодных выплат составляет Р = 992 495,9 р., то есть с учетом дисконтирования потребуется ежегодных выплат по кредиту с регулярными процентами начислениями в размере 992 495,9 р.

Расчет затрат по приобретению оборудования за счет кредита представлен в таблице 3.11.

Покупка оборудования в кредит обуславливает следующие денежные расходы предприятия, р.

Таблица 3.11. Расчет затрат приобретению транспортного средства за счет кредита, р.

Год

Кредит

Остаток задолженности

Расходы на ремонт и эксплуатацию оборудования

Амортизационные отчисления

Расходы, уменьшающие прибыль

Экономия по налогу на прибыль

НДС

Итого затрат на покупку

всего выплат

в том числе

процент

погашение долга

А

Б

В

Г

Д

Е

Ж

1

992 496

885 928

106 568

3 437 142

70 874

354 371

746 837

149 367

63 787

977 790

2

992 496

859 285

133 211

3 303 931

70 874

354 371

737 166

147 433

63 787

979 724

3

992 496

825 983

166 513

3 137 418

70 874

354 371

725 077

145 015

63 787

982 142

4

992 496

784 354

208 141

2 929 276

70 874

354 371

709 966

141 993

63 787

985 164

5

992 496

732 319

260 177

2 669 099

70 874

354 371

691 077

138 215

63 787

988 942

6

992 496

667 275

325 221

2 343 878

70 874

354 371

667 466

133 493

63 787

993 664

7

992 496

585 970

406 526

1 937 352

70 874

354 371

637 952

127 590

63 787

999 566

8

992 496

484 338

508 158

1 429 194

70 874

354 371

601 060

120 212

63 787

1 006 945

9

992 496

357 299

635 197

793 997

70 874

354 371

554 945

110 989

63 787

1 016 168

10

992 496

198 499

793 997

0

70 874

354 371

497 300

99 460

63 787

1 027 697

Всего

9 924 959

6 381 249

3 543 710

 

708 742

3 543 710

-

1 313 769

637 868

9 957 800

 

Общая сумма выплат по кредиту составляет 9 924 959 р., что более чем 2,8 раза превышает размер выделенной ссуды.

Расходы, уменьшающие прибыль, включают возросшие суммы затрат в результате покупки оборудования и его эксплуатации. К ним относятся проценты по банковскому кредиту.

Ставка рефинансирования 20*1,1 = 22%.

0,88 =(3 543710*0,13975)/(3543710*0,25).

Ежегодная сумма затрат на покупку оборудования возрастает с 977 790 р. в первом году до 1 027 697 р. в последнем. Это обусловлено понижением процентных выплат по кредиту и соответственно расходов, уменьшающих прибыль. Экономия по налогу на прибыль ежегодно уменьшается с 149 367 р. до 99 460 р. В результате распределенные по годам затраты имеют тенденцию роста, что с точки зрения эффективности инвестиций нецелесообразно.

Лизинговые платежи, распределенные в порядке убывания, возрастания и равномерно по годам, относятся на себестоимость продукции и снижают налогооблагаемую прибыль. В целом расходы предприятия уменьшаются за счет экономии по налогу на прибыль на 20%.

Таблица 3.12. Расчет затрат по приобретению транспортного средства в лизинг, р.

Год

Лизинговые платежи

Экономия при лизинговых платежах по налогу на прибыль

Затраты по лизингу при стратегии выплат

убывающие

равномерные

возрастающие

А*0,2

Б*0,2

В*0,2

убыв

равном

возраст

А

Б

В

Г

Д

Е

(А-Г)

(Б-Д)

(В-Е)

1

1 855 732

1 197 134

538 535

371146

239427

107707

1 484 586

957 707

430 828

2

1 709 377

1 197 134

684 891

341875

239427

136978

1 367 502

957 707

547 912

3

1 563 022

1 197 134

831 246

312604

239427

166249

1 250 418

957 707

664 997

4

1 416 667

1 197 134

977 601

283333

239427

195520

1 133 333

957 707

782 081

5

1 270 312

1 197 134

1 123 956

254062

239427

224791

1 016 249

957 707

899 165

6

1 123 956

1 197 134

1 270 312

224791

239427

254062

899 165

957 707

1 016 249

7

977 601

1 197 134

1 416 667

195520

239427

283333

782 081

957 707

1 133 333

8

831 246

1 197 134

1 563 022

166249

239427

312604

664 997

957 707

1 250 418

9

684 891

1 197 134

1 709 377

136978

239427

341875

547 912

957 707

1 367 502

10

538 535

1 197 134

1 855 732

107707

239427

371146

430 828

957 707

1 484 586

Итого

11 971 339

11 971 339

11 971 339

2 394 268

2 394 268

2 394 268

9 577 071

9 577 071

9 577 071

Относительно определенное и конкретное движение наличных денежных средств по годам при лизинге и при его альтернативе - займе и покупке, позволяет дисконтировать их по более низкой ставке в сравнении со ставкой выплаты долга предприятия. Степень риска значительно ниже, и дисконтирующий множитель КД1 снижается. Чем рискованнее движение денежного потока, тем выше значение дисконтирующего множителя. В соответствии с этим для дисконтирования принимается ставка в размере 20%.

- Курсовые работы на заказ

Поиск

Яндекс.Метрика